笔据安排，江西江南新材料科技股份有限公司(以下简称“江南新材”)上交所主板IPO将于11月15日上会。据了解，江南新材主要从事铜基新材料的研发、分娩与销售，公司主板IPO于2023年3月1日取得受理，往时3月20日进入问询阶段。在阶段性产能多余的情况下，这次冲击主板上市，江南新材拟召募资金约3.84亿元，召募资金拟沿路参加年产1.2万吨电子级氧化铜粉迷惑面目、研发中心迷惑面目、营销中心迷惑面目、补充流动资金。

　　研发用度率低于同业

　　财务数据闪现，2021—2023年及2024年上半年，江南新材结束营业收入分歧约为62.84亿元、62.3亿元、68.18亿元、41.07亿元，对应结束包摄净利润分歧约为1.48亿元、1.05亿元、1.42亿元、9832.78万元。

　　北京商报记者小心到，敷陈期内，江南新材研发用度率捏续低于同业。2021—2023年及2024年上半年，公司研发用度率分歧约为0.31%、0.35%、0.38%、0.37%；同期，同业业可比公司研发用度率平均值分歧约为1.89%、1.88%、2.1%、2.16%。

　　对此，江南新材在招股书中提到，敷陈期各期，公司研发用度率与同业业上市公司存在相反，主若是由于公司的主要客户均为息争年限较久的富厚客户，关于公司已锻真金不怕火的居品具有富厚的需求，公司研发用度不高。

　　中国金融智库特邀接头员余丰慧告诉北京商报记者，IPO公司的研发用度率捏续低于同业可能会影响公司的技艺水温暖市集竞争力。研发是企业革命和发展的要道，如果公司的研发用度率过低，可能会导致公司阑珊中枢技艺，难以在市集竞争中占据上风地位。

　　同期在行业供过于求、产业链企业事迹承压配景下，江南新材募资扩产的必要性也受到市集宽恕。笔据IPO招股书，江南新材指标募资3.84亿元，主要用于年产1.2万吨电子级氧化铜粉面目(江西省贵溪市)、研发中心面目(江西省贵溪市)、营销中心面目(深圳)等迷惑。

　　阶段性产能多余

　　江南新材流露的信息闪现，鹰潭炬能投资集团有限公司(以下简称“炬能集团”)系敷陈期内公司第二大供应商，江南新材在2013年和炬能集团成立了息争联系，其子公司鹰潭炬能新材料有限公司(以下简称“炬能新材”)主营业务为回收再生铜资源进行加工后销售，系江南新材磷铜杆的主要供应商，2021—2023年公司对其外购磷铜杆金额占比均跳跃70%。

　　值得小心的是，2021—2023年炬能新材铜加工业务毛利率分歧为-4.86%、-0.84%、0.5%，天然2023年毛利率转正，但炬能新材此前亏本从事该业务并主要为江南新材供货的合感性、是否存在职工从公司下野后入职炬能新材的情况等问题遭上交所追问。

　　江南新材指出，2021—2022年，炬能新材铜加工业务毛利率为负，但辩论商酌国度财政和所在财政退税补贴后，炬能新材铜加工业务调遣后的毛利率为正。因此，炬能新材未亏本从事铜加工业务向公司供货，具有贸易合感性。另外，对炬能新材2019年末至2023年末的东说念主员名单和公司2018年以来的所有职工名单(含下野东说念主员)、社保公积金交纳职工名单、领薪职工名单进行交叉匹配，存在蒋贵平、朱江2名东说念主员从公司下野后入职炬能新材的情况，二东说念主前后两份责任的下野日历和入职日历有一定频频隔断，其从公司下野后入职炬能新材系笔据其个东说念主管事指标决定，具有合感性。公司和炬能新材不存在东说念主员混用的情况。

　　另外，北京商报记者小心到，2021—2023年，江南新材详细毛利率分歧为4.16%、2.91%、3.4%；同期，同业业可比公司详细毛利率平均值分歧为17.45%、12.39%、4.65%。公司详细毛利率连络低于同业业平均水平。

　　进入2024年上半年，江南新材详细毛利率约为4.51%；同期，同业业可比公司详细毛利率平均值为1.84%。虽公司详细毛利率在2024年上半年结束反超，但公司说起，反超的原因系铜箔行业竞争加重，阶段性产能多余，导致铜箔居品加工费收入和毛利均着落。

　　针对商酌问题体育游戏app平台，北京商报记者向江南新材方面发去采访函进行采访，但终结记者发稿未收到复兴。