【文/羽扇不雅金责任室 王力欧洲杯体育，剪辑/陶立烽】

一家净利润不及6亿元的区域性银行，斯须晓喻派息近18亿元——这说念简单的除法，让甘肃银行（02139.HK）的2025年度利润分派决策在港股银行板块激勉了高度关怀。

3月27日，甘肃银行董事会会议审议通过了2025年度利润分派决策：忽视每10股派发现款股息1.18元（含税），整个约派发17.78亿元。以该行2025年包摄于母公司激动净利润5.88亿元为基数狡计，本次拟派息总数约十分于当期利润的302%，即股息支付率逾越3倍。这一比率在上市银行中极为荒僻，立即激勉商场闲居联系。

可是，解读这份决策不成留步于数字自己，这次分成的资金开始，并非主要依赖当期盈利，而是动用了此前多年积攒的留存收益——禁止2025年末，甘肃银行同一口径保留盈利为52.21亿元，17.78亿元的派息仅十分于其留存盈利的34.1%，对应总职权343.75亿元，占比约5.2%。换言之，这笔钱是从历史积攒中“取出”的。

但这并不料味着这一决策毫无争议。时机与配景令商场生疑：2025年甘肃银行竣事营业收入54.21亿元，同比下落8.8%；净利息收入同比下落4.8%，净息差从1.18%进一步收窄至1.09%；成本收入比从38.2%升至41.6%；不良贷款率保管1.93%，拨备粉饰率130.83%，处于监管条件下限隔壁。此外，自2018年度派息约10.29亿元后，甘肃银行已一语气六年未派发末期股息，此番“开闸”，其背后的逻辑引东说念主深想。

收入下滑、息差承压：甘肃银行的盘算之困

银行业有一个学问：分成要量入为用，盈利智商是分成可捏续性的根蒂撑捏。从这一视角启航，甘肃银行2025年的盘算数据，提供了一份需要持重谛视的配景。

2025年，甘肃银行竣事营业收入54.21亿元，较2024年的59.53亿元下落约8.8%。净利息收入是买卖银行营收的中枢组成，该行该项收入同比降幅为4.8%，降至44.13亿元。

更值得关怀的是，净息差有盘算从2024年的1.18%进一步下行至1.09%，不仅靠近1%的“申饬线”，也低于同期国内多数中小银行的平均水平。

从更长周期的数据看，甘肃银行的净利息收入已从2023年的峰值捏续下滑。2023年该行净利息收入约为54.24亿元，两年间累计下落幅度逾越18%。这与举座买卖银行所濒临的入款成本刚性与金钱收益下行的双重挤压相关，但甘肃银行的降幅显豁高于部分同类机构，或与其客群结构及业务方式相关。

与此同期，成本端并未随收入下行而同步减弱。2025年景本收入比攀升至41.6%，而2024年该有盘算为38.2%。成本恶果恶化，意味着银行在营收萎缩的情况下，仍承担着较高的运营开销。

年报数据表露，甘肃银行2025年竣事包摄于母公司激动净利润5.88亿元，同比增长约1%。这一正增长看似安妥，但剥开表象，增长动能并非来自收入改善。把柄利润表结构，2025年金钱减值亏本同比减少约15.2%，降至26.3亿元，是利润正增长的主要孝敬开始。换言之，甘肃银行是通过“少计提”拨备的面貌开释了利润，而非依靠中枢业务智商的擢升。

这一风景需结结伴产质料数据共同分析。禁止2025年末，该行不良贷款余额43.23亿元，较年头小幅减少0.176亿元，不良贷款率保管在1.93%的水平。拨备粉饰率为130.83%，较2024年下落3.22个百分点，接近监管国法的120%申饬线下限。从这一角度看，通过减少拨备计提来保管利润正增长，同期拨备粉饰率捏续下行，对应的是银行冒昧未来潜在不良金钱的“安全垫”趋薄。

从金钱欠债表看，禁止2025年末，甘肃银行总金钱限度约4358.96亿元，同比增长约5.1%；贷款总数约3374.74亿元，增幅5.0%。限度的推广自己是积极信号，但也带来了本钱销耗。

该行中枢一级本钱弥漫率为11.07%，一级本钱弥漫率及本钱弥漫率均为12.07%，知足监管条件，但与历史高点比拟已有所下行——2021年本钱弥漫率一度高达12.44%，连年来捏续下台阶。在盘算压力较大、盈利内生智商偏弱的配景下，大限度现款分成将进一步销耗本钱积攒速率，表面上不利于撑捏未来的限度推广和本钱补充。

值得一提的是，甘肃银行贷款集会度有盘算中，前十大客户贷款集会度约为7.89%，单一最大客户贷款占比约2.53%，集会度有盘算在行业中尚属可控，但区域性银行的信贷集会风险仍谋害小视。

地点国资“抽水”逻辑与六年千里默的破冰

要是单纯从财务视角难以评释这次分成决策，那么激动结构不祥能提供另一个维度的行踪。甘肃银行不是一家普通的城商行，而是甘肃省委、省政府直摄取制的省级国有银行。

禁止2025年末，甘肃银行总股本为150.70亿股，其中内资股112.76亿股、H股37.94亿股。按这次每10股派发1.18元的决策，整个派息约17.78亿元。

从主要激动结构看，甘肃省公路航空旅游投资集团有限公司（捏股17.63%）为第一大激动，甘肃省国有金钱投资集团有限公司（捏股12.67%）为第二大激动。此外，酒泉钢铁集团、金川集团各捏股6.53%，甘肃省电力投资集团捏股4.21%，均为甘肃省属国资配景企业。若将甘肃金融控股集团（捏有总股本8.29%H股）、甘肃省新业金钱盘算公司（捏有总股本4.45%H股）一并纳入，甘肃地点国资激动整个捏股比例约达63.30%。

把柄测算，按这次分成决策，甘肃省地点国资激动对应可获取分成约11.26亿元，约占总派息的63%。这意味着，这次逾17亿元的现款派息，主要流向是甘肃地点国有本钱体系。

一个关节配景是：甘肃银行上一次派发末期股息，还要追想到2018年度，彼时决策为每股0.1022元，整个约10.29亿元。而后，2019年至2024年一语气六个年度，该行均未派发末期股息。这一本事维度，是招引这次大王人分成的遑急前提。

连年来，西部地区省级国有金钱管制集团宽绰濒临城投债偿还、基础要领投资回收周期长等流动性压力，而捏有银行股权是其遑急金钱确立之一。通过银行分成获取现款，是国资系统里面调配流动性的合规渠说念之一。

战术导向层面，监管机构连年来屡次荧惑上市公司加大分成力度，擢升本钱商场答复预期。国有控股企业在此方面受到的战术压力更为径直。甘肃银行H股挂牌于港交所，在分成纪录长久空缺的情况下，这自己也对其估值酿成一定压制。

这次决策中，派息17.78亿元后，甘肃银行留存盈利仍剩余约34.43亿元，总职权也只会因派息而略有下落。从短期账面数据看，对金钱欠债表的冲击并不剧烈。但若以利润粉饰率估计分成可捏续性，面前的分成限度并不具备可捏续性——若保管换取的派息水平，而盈利智商未能显赫擢升，留存盈利将被快速销耗。

此外，值得关怀的是，这次分成将进一步镌汰银行内生本钱积攒速率。在净息差收窄、贷款限度仍在增长的配景下，本钱弥漫率的捏续下行压力客不雅存在。若未来需要通过外部融资补充本钱欧洲杯体育，则激动本日从分成中所得，或将转化为明日参与增资配股的压力——这组成一个潜在的本钱轮回悖论。